Peut-on encore battre le marché aujourd’hui ? Dans un monde où la majorité des investisseurs reconnaissent l’efficience des marchés, il semble de plus en plus difficile de surperformer les grands indices boursiers comme le S&P 500 ou le MSCI World. Pourtant, une anomalie persiste, selon certains économistes — une stratégie simple basée sur un indicateur encore sous-utilisé : le CAPE ratio.
🔍 Qu’est-ce que le CAPE ratio ?
Le CAPE (Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio) est un indicateur popularisé par l’économiste Robert Shiller, prix Nobel d’économie. Il mesure le rapport entre le prix des actions et les bénéfices moyens sur les 10 dernières années, ajustés de l’inflation.
Contrairement au PER classique qui ne regarde que les bénéfices de l’année en cours, le CAPE permet de lisser les cycles économiques et de mieux anticiper les rendements futurs du marché.
📊 Une anomalie qui contredit les marchés efficients
La théorie des marchés efficients affirme que toutes les informations disponibles sont déjà intégrées dans les prix des actions. Autrement dit, il serait impossible de battre le marché de manière régulière, même pour les professionnels.
Pourtant, Jeanv Raven, auteur du livre Investir intelligemment, soutient que le CAPE représente une des dernières anomalies encore exploitables. Il affirme que cet indicateur peut anticiper les rendements boursiers à long terme : plus le CAPE est élevé, plus les rendements attendus sur les 10 prochaines années sont faibles — et inversement.
📉 Preuves historiques
Les données historiques confirment cette corrélation. Lorsque le CAPE est bas (par exemple autour de 10), les rendements moyens sur les 10 années suivantes sont généralement élevés (6 à 7 % par an). À l’inverse, lorsque le CAPE dépasse les 30 ou 35, les rendements sont bien plus faibles (souvent autour de 1 % ou moins).
Exemples :
- En 2000, au sommet de la bulle internet, le CAPE était autour de 43. S’en est suivi un important krach boursier.
- En 2008, lors de la crise des subprimes, le CAPE a chuté fortement, et Warren Buffett en a profité pour investir massivement à travers Berkshire Hathaway.
🧠 Comment utiliser le CAPE dans votre stratégie d’investissement ?
Attention : le CAPE ne doit pas être utilisé pour faire du market timing à court terme. Il n’indique pas le moment exact pour acheter ou vendre. En revanche, il peut servir à pondérer votre exposition au marché actions :
- Lorsque le CAPE est très élevé : vous pouvez choisir de réduire légèrement votre allocation en actions au profit d’autres actifs (immobilier, obligations, etc.).
- Lorsque le CAPE est très bas : vous pouvez décider de renforcer votre exposition au marché actions.
C’est une manière intelligente de prendre en compte le contexte macroéconomique sans tomber dans les pièges du timing de marché.
💡 Un outil complémentaire, pas une boule de cristal
Comme toujours en finance, aucun indicateur n’est infaillible. L’environnement économique mondial évolue : la montée de l’IA, les taux d’intérêt, les politiques monétaires, ou encore l’innovation technologique peuvent modifier les règles du jeu.
Mais le CAPE reste un outil pertinent, surtout pour ceux qui investissent à long terme et souhaitent optimiser leurs décisions stratégiques.
✅ Conclusion : Une stratégie simple, mais puissante
Si vous investissez à long terme en bourse, intégrer le CAPE ratio dans votre réflexion peut vous offrir un avantage supplémentaire. C’est une approche simple, rationnelle et fondée sur des données historiques solides.
👉 Suivre le CAPE ne garantit pas de battre le marché, mais cela peut clairement améliorer vos décisions d’allocation et vous aider à investir de manière plus stratégique dans un monde où chaque pourcentage compte.
📌 À retenir :
Ce n’est pas un outil de market timing, mais un outil d’allocation stratégique.
Le CAPE mesure le ratio prix/bénéfices ajusté sur 10 ans.
Plus le CAPE est élevé, plus les rendements futurs sont faibles.
Il peut aider à ajuster votre exposition aux actions.
David
Les Investissements – Comprendre pour mieux agir
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